الأحداث التي تحدث في الوقت الحالي على الأسواق تثير شعورًا بالذهول: تشير المخاوف من مصير الاقتصاد العالمي وطبول الحرب التي تُقام بين بنوك الاحتياطي الرئيسية إلى أعصاب المستثمرين.
على الرغم من زيادة مخاطر الركود ، فإن المسؤولين في واشنطن وفرانكفورت لا يزالون يتركون الأبواب مفتوحة لتشديد السياسة النقدية والائتمانية.
"نحن قريبون جدًا ، قريبون جدًا من ذروة أسعار الفائدة الخاصة بنا. ومع ذلك ، فإننا لا نزال بعيدين عن اللحظة التي يمكننا فيها التفكير في خفضها" ، قال المتحدث باسم البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروا دي غالو في الأربعاء الماضي.
ووفقًا لقوله ، تظل قرارات الفائدة في اجتماعات الجهة التنظيمية القادمة واللاحقة مفتوحة.
أفادت عضوة مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل يوم الخميس الماضي أن النمو الاقتصادي في منطقة اليورو كان أضعف مما تم التنبؤ به قبل بضعة أشهر فقط ، ولكن هذا لا يلغي تلقائيًا ضرورة زيادة أسعار الفائدة في المستقبل.
قالت إنه "لا يمكننا التواصل على التنازلات بين ضرورة مواصلة تشديد السياسة النقدية اليوم ووعد بالاحتفاظ بالأسعار على مستوى معين لفترة أطول".
تشير البيانات الأخيرة إلى توتر غير مسبوق في سوق العمل، وهذا بالإضافة إلى نقص القوى العاملة قد يؤدي إلى زيادة أكبر في الأجور، مما سيؤدي في النهاية إلى تسارع التضخم، حسب ما ذكر إي شنابيل.
وفي الوقت نفسه، يخشى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يرتكبوا خطأً جسيمًا إذا بدأوا في تخفيف السياسة بشكل مبكر جدًا، مما سيؤدي إلى اندلاع تضخم جديد.
تفاجئ الاحتياطي الفيدرالي في العديد من المرات بالبيانات التي يبدو أنها تشير إلى تحسن في الجبهة التضخمية، فقط ليجد أن الضغط الأسعاري أقوى مما كان متوقعًا، حسبما صرح عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم أمس.
قالت رئيسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ماستر، "لن ننتظر حتى ينخفض سعر الفائدة حتى تصل التضخم إلى مستوى 2٪".
"في الوقت الحالي، لدينا طلب استهلاكي قوي بما يكفي. يمكننا القول نفس الشيء عن سوق العمل. أعتقد أن تكاليف سياسة النقدية المرنة غير الصارمة في الوقت الحالي لا تزال أعلى من تكاليف سياسة النقدية الصارمة جدًا"، وأجابت.
تظل التزام الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم لا يثير شكوكًا لدى المستثمرين.
في الوقت نفسه ، لا يزال على المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي إقناع أعضاء السوق بأنهم مستعدون لتحمل الألم الاقتصادي لمكافحة المخاطر الأسعار بشكل فعال من خلال أفعالهم.
تدعم أسعار الفائدة الأعلى في الولايات المتحدة لفترة طويلة والنمو الاقتصادي النسبي في الولايات المتحدة الدولار على حساب اليورو.
"يستمر الدولار في سلسلة انتصارات تمتد لستة أسابيع. يُسبب جزئيًا ارتفاع USD تلاشي توقعات احتمال أن يخفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة من مستوياتها القياسية التي تجاوزت 5٪ في أقرب وقت" ، قال الاستراتيجيون في Convera.
في يوم الثلاثاء ، وصل الدولار الأمريكي إلى مستويات تقريبية منذ ستة أشهر عند حوالي 104.90 ، حيث زادت أخبار القلق من الصين وأوروبا قلق النمو العالمي ، مما دفع المستثمرين للبحث عن أصول ملاذ آمن.
وفقًا لـ Caixin، تم تسجيل نمو النشاط التجاري في قطاع الخدمات بالصين بوتيرة أبطأ في ثمانية أشهر في أغسطس، حيث بلغت 51.6 نقطة مقارنةً بـ 54.1 نقطة في يوليو.
في الوقت نفسه، أعلنت S&P Global عن تعديل مؤشر النشاط التجاري المركب في منطقة اليورو لشهر أغسطس نحو الأسوأ، حيث انخفض إلى 46.7 نقطة من 48.6 نقطة خلال التقديرات الأولية التي بلغت 47 نقطة.
كشف تقرير منفصل أن روح المستثمرين في منطقة اليورو انخفضت في سبتمبر بشكل أكبر من المتوقع.
انخفض المؤشر المقابل من Sentix إلى -21.5 نقطة في سبتمبر مقارنةً بـ -18.9 نقطة في أغسطس، دون تحقيق توقعات الارتفاع المتوقع إلى -20 نقطة.
أثارت هذه البيانات مزاجًا سلبيًا في السوق المرتبط بالحذف من المخاطر، مما دعم الدولار كملاذ آمن، حيث ارتفع إلى أعلى مستوياته منذ منتصف مارس، مما دفع EUR/USD إلى أدنى مستوياتها على مدار أربعة أشهر عند حوالي 1.0700.
يبقى الزوج الرئيسي للعملات في اتجاه هابط يستمر منذ أكثر من سبعة أسابيع و، في رأي العديد من الخبراء، قد يستمر. يرون حاليًا قلة من الحجج لمحاولات الزوج في تحديد "القاع" والتحدي للاتجاه.
"العملة الموحدة ستظل في ظل الدولار حتى يتم حل مشكلة نمو منطقة اليورو، وهو أمر غير مرجح في غضون عدة أشهر"، بحسب خبراء Jefferies.
"نميل إلى حد كبير لانخفاض كبير في زوج اليورو/الدولار هذا الخريف، والكل جاهز لذلك الآن بالضبط"، أضافوا.
"تاريخ الطاقة، كما رأينا في العام الماضي، يمكن أن يؤثر بشكل كبير أيضًا على اليورو، على الرغم من أن الأمور ليست سيئة بنفس القدر مثل ذلك الوقت"، صرح محللون من ING.
تتذبذب أسعار الغاز في أوروبا حاليًا نتيجة لارتفاع مستوى مخزون الوقود الأزرق في المستودعات إلى أكثر من 93٪ وتوقعات بدء إضرابات في المصانع الأسترالية لتصدير الغاز الطبيعي المسال في الأيام القادمة.
حتى مع المستودعات الممتلئة ، يحتاج القارة الأوروبية إلى تدفق مستمر لغاز البترول المسال من الأسواق العالمية.
يمكن أن يؤدي إغلاق المصانع الأسترالية التي تزود آسيا بالغاز البترول المسال إلى إعادة توجيه الغاز البترول المسال الأمريكي أو القطري من الأسواق الأوروبية.
هذا لا يضيف تفاؤلاً لليورو الذي يعيد نفسه يوم الأربعاء بعد أن تراجع بنسبة 0.7٪ مقابل الدولار في اليوم السابق.
ومع ذلك ، يقول الاقتصاديون في المجموعة المصرفية ING إن اليورو ما زال لديه فرصة للتقوية مقابل الدولار الأمريكي إذا قام البنك المركزي الأوروبي بزيادة أخرى في سعر الفائدة في الخميس القادم ، في حين تتوقع الأسواق الحفاظ على سعر الفائدة بدون تغيير.
صرّح كلاس نوت، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، يوم الأربعاء أن المستثمرين الذين يعارضون رفع معدل الفائدة من قبل الجهاز التنظيمي في الأسبوع المقبل ربما يقللون من احتمالية ذلك.
سيقوم البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 14 سبتمبر بتقييم ما إذا كان التباطؤ الاقتصادي الأخير كافيًا لتبرير التوقف الأول في سلسلة تشديد السياسة النقدية التي بدأت قبل أكثر من عام.
من المحتمل أن يكون البنك المركزي الأوروبي عرضة لاعتبار تأثير زيادة معدل الفائدة بنسبة 425 نقطة أساس، والتي ستنعكس بعد ذلك، حسبما يعتقد خبراء الاستراتيجية في بنك ING.
"كسب قليل من الوقت لتقييم تأثير رفع سعر الفائدة في الوقت الحالي قد يكون هو الموضوع الرئيسي في الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي"، كما ذكروا.
"ومع ذلك، قد يكون هناك مخاطر كبيرة بنسبة عالية على الصقور، بأن التوقف قد يتحول فعلياً إلى توقف كامل في وقت لاحق من هذا العام"، أضافوا في بنك ING.
"من الواضح أن اقتصاد منطقة اليورو يفقد زخمه بسرعة. تراجع الطلب على القروض الجديدة، سواء من قبل الأسر أو الشركات، لا يبشر بأي خير للنشاط المستقبلي. تفاقم خطر الركود. ولكن نحن نعتقد أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، والتركيز على التطورات الفعلية بدلاً من التوقعات والخوف من التوقف المبكر سوف تميل كفة الأمور نحو رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في الأسبوع المقبل "، لفتت الخبراء من البنك إلى ذلك.
وبالتالي، إذا كان توقع ING صحيحًا، فإن اليورو قد يرتفع بشكل حاد يوم الخميس المقبل عندما يعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن أسعار الفائدة.
على الرغم من ذلك، ستبقى الدولار في مكانه وتتهاوى سريعًا خسائره الأخيرة إذا تمسك البنك المركزي الأمريكي بالموقف الذي أعلن عنه عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والرائد.
وقال إن الجهاز التنظيمي يمكنه أن يسمح لنفسه بالتحلي بالحذر في تعديل السياسة النقدية المستقبلية، لأن البيانات الإحصائية تشير إلى استمرار تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية.
"لا يوجد شيء يدل على ضرورة القيام بأي شيء في المستقبل القريب، لذلك يمكننا مجرد الجلوس والانتظار للحصول على بيانات جديدة"، قال ك. والرائد.
سيعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 19-20 سبتمبر، ويعتقد تقريبًا التجار أن البنك المركزي سيربط الفائدة في المستوى الحالي.
تتركز الاهتمام اليوم على نشرة الشراء مديري المشتريات لشهر أغسطس في قطاع الخدمات في الولايات المتحدة الأمريكية من ISM. من المتوقع أن ينخفض المؤشر إلى 52.5 نقطة من 52.7 نقطة في يوليو.
في حالة انخفاض المؤشر أدنى مستوى 50 الذي يفصل بين الارتفاع والتقلص، ستكون الدولار تحت ضغط، مما يسمح لزوج اليورو/الدولار بالتعافي.
في الوقت الحالي، يحاول بكل قوته أن يتحرر من أيدي "الدببة" القوية. مؤشر القوة النسبية (RSI) ما زال قليلاً فوق مستوى 30. وهذا يشير إلى أن البائعين لا يزالون يسيطرون على الوضع.
الدعم القريب يقع عند مستوى 1.0700، وبكسره يليه الحد الأدنى في شهر مايو عند 1.0635 والمستوى النفسي المهم 1.0600.
من ناحية أخرى، مستوى 1.0750 (المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا) يشكل مقاومة أولية على الطريق إلى المستوى الجولة 1.0800 و 1.0850 (المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم).
