في يوم الخميس، استقر الدولار الأمريكي في أعقاب الإنجازات الأخيرة، متداولًا بالقرب من أعلى مستوياته منذ بداية مارس.
انخفضت قيمة الدولار الأمريكي إلى حوالي 105 نقاط. ومع ذلك، فإن الاعتماد على انعكاس الدولار في المستقبل القريب ليس محتومًا في الوقت الحالي، نظرًا لعدم وجود خيار آخر أمام المستثمرين، مع الأخذ في الاعتبار أن اقتصاد الولايات المتحدة يشعر بتحسن كبير مقارنةً بمنافسيه الرئيسيين.
"قد يكون البعض الذين يعتقدون في الوقت الحالي أنه سوف يحدث ركود في الولايات المتحدة قد يكونوا مخيبين للآمال قليلاً"، حسبما أعلن محللو البنك المشترك لأستراليا.
وأضافوا قائلين: "نعتقد أن القوة الحقيقية للدولار ليست في تزدهر الاقتصاد الأمريكي، بل في تحسن أوضاعه مقارنةً بالآخرين".
أعلن معهد إدارة التوريدات (ISM) يوم الأربعاء أن مؤشر نشاط الأعمال في قطاع الخدمات غير التصنيعية في الولايات المتحدة ارتفع إلى 54.5 نقطة في الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى منذ فبراير، بالمقارنة مع 52.7 نقطة في يوليو.
نظرًا لأن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعتبرون قطاع الخدمات عاملاً رئيسياً في خفض التضخم إلى المستوى المستهدف من 2٪ ، فإن التقرير الأخير من ISM لا يؤكد كثيراً أن أي تباطؤ في الأسعار مستمر.
بذلك ، ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 58.9 نقطة في أغسطس من 56.8 نقطة في يوليو.
بعد صدور تقرير ISM ، ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها في أسبوعين حوالي 4.3٪ ، حيث رفع المستثمرون احتمالية زيادة مرة أخرى في سعر الفائدة الرئيسي للفيدرالي قبل نهاية العام الحالي.
وفقًا لبيانات CME Group ، ارتفعت فرص زيادة تكلفة الاقتراض في اجتماعات FOMC في نوفمبر وديسمبر إلى 48٪ و 47٪ على التوالي ، بينما كانت في الثلاثاء تبلغ 45٪ و 44٪.
وقد قدم ذلك الدعم للدولار ، حيث حقق المستويات القريبة من أعلى مستوياته في نحو ستة أشهر في أعلى منطقة 105 في يوم الأربعاء.
"ما زالت قوة الاقتصاد النسبية للولايات المتحدة تتفوق في مشاعر السوق، خاصة في ظل ضعف الاقتصاد المستمر في أوروبا والصين"، وفقًا لخبراء بنك أمريكا.
استفادت الدولار أيضًا من هروب المستثمرين من المخاطر.
في نهاية تداولات الأمس، تراجعت مؤشرات وول ستريت الرئيسية بنسبة 0.6-1.1٪.
قام المتداولون بتقييم الزيادة الأخيرة في أسعار النفط وآثارها المحتملة على التضخم.
"الذهب الأسود" من نوع برنت ارتفع في الأربعاء للجلسة السابعة على التوالي، حيث وصل إلى 90.6 دولار للبرميل - أعلى مستوى منذ 16 نوفمبر 2022.
انتهت عقود النفط الخام الأمريكي الخفيف بارتفاع لليوم التاسع على التوالي، حيث ارتفعت إلى 87.5 دولار للبرميل - أعلى قيمة منذ 11 نوفمبر من العام الماضي.
"أسعار النفط من نوع WTI و Brent وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ بداية العام، بسبب انخفاض المعروض من قبل قادة أوبك+، مما يؤكد مخاطر التضخم العالمي بشكل أكبر"، يقول محللو مصرف أمريكا.
على حسب رأيهم، ستظل معدلات التضخم مرتفعة في الدول التي لا تصدر النفط، في حين ستستمر النمو الاقتصادي في الانخفاض.
ومع ذلك، يرون خبراء مصرف أمريكا أنه من غير المرجح حدوث ظروف تضخم في الولايات المتحدة، حيث يستمر النمو الاقتصادي في تفوق التوقعات بالنسبة للصين وأوروبا.
"جمعت هذه الإشارات معًا تدعم الدولار بشكل عام، نظرًا لأن نسبة النمو النسبي والتضخم لا تزال تعمل لصالح الولايات المتحدة بين معظم دول مجموعة G10" ، لاحظوا.
في هذه الأثناء، بدأ المتداولون يتوقعون تباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي في منطقة اليورو بسبب زيادة التكاليف الأساسية المرتبطة بارتفاع أسعار الوقود.
من المتوقع أيضًا أن ينتقل الرصيد التجاري للمنطقة النقدية إلى الأراضي السلبية بسبب زيادة تكلفة استيراد مصادر الطاقة.
ولذلك فإنه ليس من المستغرب أن انخفض زوج EUR/USD أمس تقريبًا إلى أدنى مستوياته لمدة ثلاثة أشهر في منطقة 1.0705.
تجاهل المستثمرون تصريحات ممثلي البنك المركزي الأوروبي بشأن القرار المتعلق برفع سعر الفائدة الرئيسي في الأسبوع المقبل وبقاء خيار زيادة تكاليف الاقتراض مطروحاً.
على وجه الخصوص ، صرح رئيس بنك سلوفاكيا بيتر كازيمير أنه يتعين رفع أسعار الفائدة مرة أخرى لكبح التضخم.
لفت النظر إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يؤجل رفع أسعار الفائدة إلى أحد اجتماعاته الخريفية أو أنه قد يضغط الزر في الأسبوع المقبل.
"الخيار الثاني يبدو لي هو الأفضل والأكثر عقلانية. يجب أن نزيد تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس في الأسبوع المقبل ، ثم أعطي توقفًا" ، كما صرح بيتر كازيمير.
تتزايد توقعات الاقتصاديين بسبب تراجع النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو وتفضيل مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي توقيف الزيادات في الأسبوع المقبل حتى لو ترك الباب مفتوحًا للإجراءات المستقبلية.
يتداول زوج اليورو / الدولار اليوم بالقرب من 1.0700 ويظل تحت الضغط، رغم أن الدولار قد فقد قبضته قليلاً مع تراجع أسعار النفط وعائدات السندات العشرية عن المستويات القياسية الأخيرة.
"فتح مراكز مدينة على الدولار في الوقت الحالي يبدو أمرًا مخاطرًا جدًا"، حسبما قال محللو K2 Asset Management.
"سوف يسود موضوع زيادة أسعار الفائدة الاتحادية الأسواق، التي ستقيّم تخفيض أسعار في الولايات المتحدة عدة مرات بحلول عام 2024، على أنها تتحرك دون جدوى"، أضافوا.
ما من دلالة قوية على أن أسعار النفط ستنخفض بشكل كبير. ومن المتوقع أيضًا أن تقوية القلق بشأن ارتفاع الدين والتضخم خارج الولايات المتحدة ستدعم الدولار، وفقًا للبنك الأمريكي.
علامات على أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو "هبوط ناعم"، تؤيد الرؤية بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيدعم نفقات الاقتراض العالية على المدى الأطول، مما يجعل الدولار الأمريكي أكثر جاذبية.
هناك أيضًا عوامل أخرى ستستمر في دعم ارتفاع قوة الدولار.
على وجه الخصوص، من المرجح أن تعجز تحركات اقتصاد الصين ستحفز الطلب على الأصول الملاذ الآمن، بينما من المتوقع أن تظل العملات الأخرى الرئيسية مثل اليورو تحت ضغط بسبب تباطؤ وتيرة النمو الاقتصادي.
أظهرت البيانات التي نُشِرت يوم الخميس أن فائض التجارة الصينية في أغسطس تراجع إلى 68.36 مليار دولار من 80.6 مليار دولار في يوليو.
في الوقت نفسه، تم تخفيض تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الثاني إلى 0.5% من 0.6% في الأساس السنوي وإلى 0.1% من 0.3% في الأساس الربعي.
أشار خبراء اقتصاديون في Bloomberg Economics إلى أن القوى الدافعة البقرية الدورية للدولار التي سادت في عام 2022 عادت في الصيف الحالي نتيجة للثبات النسبي للاقتصاد الأمريكي مقابل الأداء الضعيف في منطقة اليورو والمخاوف بشأن انتعاش الصين.
بينما يظل الزخم الإيجابي قوياً لصالح الدولار الأمريكي، يمكن أن يخترق مستوى التصحيح فيبوناتشي عند 38.2% عند 105.40. بعد ذلك، سيكون التركيز على الذروة السنوية عند 105.90، التي تسبق العتبة الثابتة عند 106.00. تجاوز هذا المستوى الأخير سيعد تمهيداً لتحدي أعلى مستوى في نهاية نوفمبر 2022 عند 107.20.
فيما يتعلق بزوج العملات EUR/USD، ففقدان مستوى الدعم عند 1.0700 سيخلق الظروف المناسبة لزيارة قاع مايو عند 1.0635 وقاع مارس عند 1.0515 مرة أخرى. تجاوز المستوى الأخير سيسفر عن تراجع إلى أدنى مستوى في عام 2023 عند 1.0480، الذي سُجل في بداية يناير.
سيتم تحقيق هذا السيناريو إذا قام المضاربون الذين لا يزالون يحتفظون بمراكز طويلة كبيرة في اليورو بتخفيضها مع تضاءل قوة العملة الموحدة، وتفاقم الوضع في قطاع الطاقة في منطقة اليورو مع غلاء استيراد موارد الطاقة واقتراب فصل الشتاء.
