في يوم الاثنين، انخفضت مؤشرات الدولار الأمريكي (USD) إلى مستويات أقل منذ أسبوع تقريبًا عند نقطة 104.50، حيث فقدت نحو 0.5% واستعادت أكثر من نصف النقاط التي جمعتها الأسبوع الماضي.
يعزز تراجع قيمة العملة الأمريكية تعاظم المخاطر على الساحة المالية.
يقوم المستثمرون بتجسيد الأخبار الإيجابية التي وردت خلال عطلة نهاية الأسبوع من الصين.
أظهرت البيانات التي نُشرت يوم السبت أن التضخم الاستهلاكي في البلاد شهد نموًا طفيفًا، بينما تباطأ انخفاض أسعار المنتجين.
بالتحديد، ارتفع مؤشر التضخم في الصين (CPI) بنسبة 0.1% على أساس سنوي في أغسطس مقابل انخفاض بنسبة 0.3% في يوليو.
وانخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الشهر الماضي بنسبة 3% على أساس سنوي بعد انخفاضه بنسبة 4.4% في يوليو.
يُرحب المتداولون بهذه البيانات حيث تشير إلى أن التحفيزات الجديدة من الحكومة الصينية تؤثر في الاقتصاد الحقيقي.
على مدى الأشهر الأخيرة، أعلنت بكين عن سلسلة من التدابير لتعزيز النمو الاقتصادي.
"عند الإشارات الأولى لتحقيق استقرار النمو الاقتصادي في الصين، نشهد ضعف ضغط التضخم"، لاحظت استراتيجيات ANZ.
حسب ما ذكرت وزيرة المالية الأمريكية، جانيت يلين، في عطلة نهاية الأسبوع، تبقى لدى بكين فرص لتحفيز الاقتصاد في حال الحاجة.
"أعتقد أن لديهم مساحة كبيرة للتحرك من حيث التحفيزات، إذا اعتبروا أنه من المناسب استخدامها. حتى الآن، بلغت تعديلات سياسة النقد والائتمان التي اتخذوها، برأيي، فقط تعديلات طفيفة جدًا"، قالت.
بالإضافة إلى ذلك، أعربت ج. ييلين عن ثقتها في أن الولايات المتحدة ستتمكن من تحقيق "هبوط ناعم" للاقتصاد.
ما زالت تعتقد أن الاقتصاد الأمريكي قادر على تجنب الركود، على الرغم من التدابير الجبائية لمكافحة التضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
"أعتقد أنه يمكننا القول أننا نسلك الطريق الذي يبدو بالضبط كما هو"، صرحت ج. ييلين.
أضاف تعليقاتها تفاؤلاً للمشاركين في السوق وتركت الدولار الدفاعية بلا عمل، حيث تراجع عن ذروتها لمدة تقريبًا ستة أشهر، التي سجلت في منطقة 105.10 الأسبوع الماضي.
ساهم أيضًا تعزيز الين في خفض مؤشر الدولار الأمريكي، حيث ارتفع بشكل ملحوظ مقابل الدولار الأمريكي.
في يوم الاثنين، وصل زوج USD/JPY إلى أدنى مستوياته منذ بداية سبتمبر في منطقة 145.90، نظرًا لتزايد التوقعات بأن مصرف اليابان قد يتخلى عن التحفيز النقدي الشامل لآخر عقد.
في يوم السبت، أعلن رئيس بنك اليابان الانسحاب من المجتمع كادزو أويدا أن الجهاز التنظيمي قد يكتسب ما يكفي من البيانات بحلول نهاية العام لتحديد ما إذا كان بإمكانه إنهاء الفائدة السلبية.
على الرغم من أن زوج الدولار / الين تأثر بشكل رئيسي، فإن البيع الكبير للزوج يظهر في سوق العملات بأكمله.
إن الجنية الهش ينمو
ارتفع الجنيه مقابل الدولار بنسبة تقارب 0.6% يوم الاثنين، عادًا إلى المستوى فوق 1.25 دولار.
وفقًا لخبراء MUFG Bank، يعد الجنيه من بين أكثر العملات التي يتم التجاهل إلى الدولار - بأكثر من 3٪.
ومع ذلك، يرون أنه سيكون من الصعب على الجنيه تحقيق زخم صعودي كبير في الأسابيع القادمة، حيث يبدو أن ذروة التضخم في المملكة المتحدة قريبة.
في الأسبوع الماضي، تعرض الجنيه لضغط هبوطي قوي بعد تلميح رئيس بنك إنجلترا أندرو بيلي أن الجهاز التنظيمي قد يكون قريبًا من انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة.
أعلن أن الاقتصاد الوطني مقترب الآن بشكل كبير من ذروة الدورة الاقتصادية، وذلك بناءً على البيانات الحالية.
"خرج الاقتصاد من الفترة التي كان فيها من الواضح أنه يجب رفع الأسعار، وكان السؤال فقط حول درجة الارتفاع" ، علق إ.بيلي، مشيراً إلى أن هذا لم يعد مهما.
تحفز تصريحات رئيس بنك إنجلترا المستثمرين على تخفيض توقعاتهم بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الجهة التنظيمية في نوفمبر، في الوقت نفسه زادت فرص بقاء أسعار الفائدة بلا تغيير في سبتمبر.
سيلاحظ المتداولون تقرير التوظيف لشهر يوليو الذي سيصدر يوم الثلاثاء والذي من المتوقع أن يظهر أن الأجور المتوسطة بما في ذلك الحوافز ستبلغ 8.2%، وهو مستوى عالٍ للتضخم في البلاد والذي يرغب بنك إنجلترا في تقليله.
ومع ذلك، فمن الواضح أن سوق العمل يتباطأ. وفقاً للتوقعات، ارتفع معدل البطالة في يوليو إلى 4.3% من 4.2% في يونيو.
سيتم نشر تقرير شهري عن الناتج المحلي الإجمالي الوطني يوم الأربعاء، والذي قد يعكس زيادة المؤشر بنسبة 0.4% في يوليو، وهو ما سيكون أقل بكثير من الـ 0.9% في يونيو.
نمو الاقتصاد الهش مع ظهور تشققات في سوق العمل قد يعزز ثقة المستثمرين بأنه قد لا يكون هناك حاجة لبنك إنجلترا لرفع الأسعار بعد اجتماع سبتمبر.
في هذا السيناريو ، من المرجح أن تتراجع الجنيه مرة أخرى.
إذا كان تقرير التوظيف البريطاني غير متوقع بقوة ، يمكن أن يحصل الاسترليني على فرصة للتعافي.
أي محاولات نمو GBP/USD ستواجه مقاومة في منطقة 1.2550 على طريقها إلى مستوى 1.2600.
الحاجز الصاعد التالي يظهر عند مستوى 1.2650 كمتوسط متحرك لمدة 100 يوم. اختراق هذا العقبة بشكل حاسم سيميل بصورة نهائية الكفة لصالح "الثيران" وسيدل على أن الاتجاه الهابط الأخير قد استنفد نفسه.
من ناحية أخرى ، يعد مستوى 1.2500 دعمًا أوليًا.
ثم يأتي الحد الأدنى لمدة ثلاثة أشهر عند 1.2450 ، المسجل الأسبوع الماضي ، والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم ، والذي يمر حاليًا بالقرب من 1.2425. اختراق المستوى الأخير والانخفاض أدناه 1.2400 سيكون إشارة على أن المبادرة قد انتقلت إلى الدببة وستتسبب في خسائر إضافية.
الدولار في انتظار التعزيز
يترقب المتداولون بفارغ الصبر البيانات الهامة للولايات المتحدة الأمريكية التي ستصدر قبل اجتماع FOMC في سبتمبر.
يحمل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي آراء مختلفة حول الخطوات التالية للمنظمة التنظيمية.
"يمكن أن نجلس وننتظر ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض"، قال كريستوفر والر عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي.
من جهته، يعتقد لوري لوجان، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، أنه ربما يتطلب مزيد من تشديد السياسة النقدية.
أظهرت التوقعات الفردية التي نُشرت في يونيو أن زعماء معظم الاحتياطي الفيدرالي يرون أن معدل الفائدة يجب أن يرتفع بأكثر من 5.5% بحلول نهاية العام لتحقيق تخفيض مستدام لمعدل التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
"في المستقبل، لا يزال السؤال مفتوحًا: هل لدينا الإجراءات القيودية الكافية لتحقيق ذلك"، قال جون وليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
سيتم دراسة بيانات أغسطس بشأن أسعار المستهلكين وأسعار المنتجين في الولايات المتحدة، والتي ستصدر يومي الأربعاء والخميس، بعناية من قبل المستثمرين للحصول على إشارات بشأن مسار معدلات الفائدة.
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) بنسبة 0.2% في شهر أغسطس ، بينما سيتصاعد المؤشر العام بنسبة 0.6%.
يُتوقع أن يبلغ مؤشر أسعار المنتجين (PPI) 0.4% في الهامش الشهري.
إذا تجاوزت الأرقام الفعلية التوقعات ، فمن المرجح أن يجد الدولار دعمًا إضافيًا ، حيث ستعزز التوقعات بأن معدلات الفائدة في الولايات المتحدة ستظل عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.
"بناءً على قوة بيانات النشاط التجاري في الولايات المتحدة ، يبدو أن السوق قد تقتنع بفكرة ارتفاع آخر - أي أن الاحتياطي الفيدرلي لن يرفع أسعاره في سبتمبر ، ولكنه سيرفعها مرة أخرى في وقت لاحق هذا العام. من الواضح أن هذا سيعيد تنشيط فكرة موجة تخفيف من قبل الاحتياطي الفيدرلي ويسمح للدولار بالتحسن لفترة أطول" ، وفقًا لمحللي ING.
قام خبراء HSBC بمراجعة توقعاتهم بشأن الدولار ويرون الآن أن العملة الأمريكية ستتعزز أيضًا في العام المقبل ، مع مراعاة توقعات الاقتصاد العالمي الضعيفة.
"نحن نغير وجهة نظرنا ونرى مزيدًا من إمكانية نمو الدولار الأمريكي. نتوقع الآن تعزيز ارتفاع الدولار في عام 2024 ،" لفتوا الانتباه.
وفقًا لتوقعات HSBC ، ستنخفض قيمة اليورو مقابل الدولار إلى 1.03 دولار في الربع الأول من عام 2024 بالمقارنة مع التقدير السابق للارتفاع إلى 1.15 دولار.
يعتقد استراتيجيي Societe Generale أن الدولار سيستمر في الارتفاع بفضل احتمال ارتفاع أسعار النفط.
تصدق الدولار في الواقع بسبب صادرات النفط والغاز الأكثر من وارداتها، حسبما يلاحظون.
"تسببت أسعار النفط العالية في مشاكل لليورو في استعادة اتجاه تراجعه مقابل الدولار"، صرح أخصائيو Societe Generale. يتوقعون أن يتراجع اليورو في سبتمبر إلى 1.05 دولار.
مصير اليورو في يد البنك المركزي الأوروبي
استفادت زوجة EUR/USD من تراجع موقع الدولار وبدأت الأسبوع الجديد في نفحة إيجابية واستقرت تقريبًا 70 نقطة فوق الحد الأدنى لثلاثة أشهر تم تحقيقه الأسبوع الماضي عند 1.0690 تقريبًا.
ومع ذلك ، يحذر بعض الخبراء من أن اليورو قد يتراجع مرة أخرى أقل من 1.07 دولار هذا الأسبوع إذا لم يتمكن البنك المركزي الأوروبي من اتخاذ الخطوة الصحيحة يوم الخميس.
السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الهيئة التنظيمية ستستمر في رفع الأسعار أم ستوقف الزيادة.
"إنه خيار صعب جدًا بين التوقف وزيادة الأسعار. إنه تقريبًا مثل رمي القطعة المعدنية في الهواء" ، كما صرح محللو ING.
هناك عدم تحديد كبير في قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن الأسعار ، حيث يظل الضغط الأسعاري في منطقة اليورو مرتفعًا في حين تتباطأ النشاط الاقتصادي في المنطقة بشكل حاد.
يحث "الحمامات" في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ، مثل رئيس مصرف البرتغال ماريو سينتينو ، على الحذر. بينما يؤكد "الصقور" مثل إيزابيل شنابيل ، مارتينس كازاكس ، وروبيرت هولتسمان ، أن التوقف ليس بعد قرار نهائي.
"سيكون سيناريونا رئيسيا لنا أن البنك المركزي الأوروبي سيكون أكثر قلقا بشأن بيانات النمو وسيستغل الاجتماع في سبتمبر كفرصة لإجراء توقف"، وفقًا لاقتصاديين في JPMorgan.
تتوقع استراتيجية UBS زيادة تكلفة الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس من قبل البنك المركزي الأوروبي.
"إذا لم يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر، فلن يحسن وضعه في أكتوبر لأن البيانات الاقتصادية من المرجح أن تتدهور ومعدل التضخم سينخفض قليلاً في سبتمبر"، وفقًا لتقاريرهم.
"إذا لم يزيد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر، فسيتم إغلاق الفرصة للزيادة. يواجه اقتصاد منطقة اليورو حاليًا خطر الانكماش، وسرعة نمو الائتمان في المنطقة تتباطأ بسرعة"، وفقًا لخبراء Pictet Wealth Management.
تقدر التجار فرص رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بنسبة 40% تقريبًا ويرى أن هناك احتمالًا بنسبة 60% لتوقف الزيادة.
بأي حال من الأحوال، ستضطر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى بذل جهود كبيرة لإقناع المستثمرين بأن تكاليف الاقتراض قد تستمر في الارتفاع، خاصة وأن التضخم في منطقة اليورو سيظل مرتفعًا جدًا.
حتى إذا قام المنظم بخطوة غير متوقعة برفع أسعار الفائدة، قد يرى السوق أنه سيتم إلغاء هذا الرفع عاجلاً بدلاً من آجلاً، نظرًا لتدهور الآفاق الاقتصادية في منطقة العملة.
بالتالي، فإن الانخفاض ما زال هو الخيار الأسهل لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.
يشكل الحد الأدنى في سبتمبر عند 1.0690 الدعم الأقرب على طريق الحد الأدنى في مايو عند 1.0635. في حالة انخفاض أقل من 1.0600، قد يتسارع الهبوط، حيث سيكون ذلك مشجعًا جديدًا للأسواق الهابطة.
من ناحية أخرى، تعد 1.0770 هي الهدف القريب للارتفاع، تليها الرقم الدائري 1.0800 والمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 1.0830.
