Pasaran global memulakan minggu baharu dengan sedikit catatan berikutan berita membimbangkan yang datang dari China.
Oleh demikian, data aktiviti perniagaan yang lemah untuk bulan Oktober di China mencetuskan kebimbangan mengenai penguncupan ekonomi negara yang lebih teruk.
Indeks PMI dalam sektor pembuatan negara jatuh kepada 49.2 mata bulan ini berbanding 50.1 mata pada September, dan indeks PMI dalam sektor perkhidmatan menjunam kepada 48.7 mata berbanding penunjuk sebelumnya kepada 50.6 mata. Penganalisis menjangkakan penunjuk pertama menurun hanya kepada 50 mata, dan yang kedua kepada 50.2 mata.
Keputusan pihak berkuasa China untuk mengenakan larangan ketat kemasukan ke Wuhan berikutan peningkatan jumlah kes koronavirus tidak menambah kepada situasi positif.
Akibatnya, mata wang dolar selamat menjadi tumpuan utama, kerana pelabur mencari perlindungan.
Pada hari Isnin, mata wang AS meningkat ke paras tertinggi dalam empat sesi terakhir sekitar 111.50, memulihkan beberapa kedudukan yang hilang pada awal bulan Oktober.
Namun begitu, dolar mungkin menunjukkan penurunan pada asas bulanan (sebanyak 0.5%) pada bulan Oktober. Ini akan menjadi kejatuhan pertama sejak Mei dan hanya yang kedua tahun ini.
Terdapat beberapa penjualan dalam USD pada minggu lepas, berikutan jangkaan meningkat bahawa tanda-tanda kelemahan ekonomi di Amerika Syarikat akan menyebabkan Rizab Persekutuan menunjukkan kadar pengetatan dasar monetari yang kurang drastik.
Walau bagaimanapun, menjelang akhir lima hari lepas, minat terhadap isu ini telah berkurangan.
"Nampaknya, pasaran menjangkakan pembetulan dalam dasar Fed. Kami fikir ia adalah pramatang memandangkan daya tahan ekonomi dan inflasi yang sangat tinggi," kata pakar strategi Commonwealth Bank of Australia.
Data KDNK AS yang dikeluarkan pada hari Khamis untuk suku ketiga melebihi jangkaan pakar. Penunjuk meningkat sebanyak 2.6% berbanding unjuran pertumbuhan 2.4%.
Laporan yang dikeluarkan pada hari Jumaat menunjukkan bahawa ukuran inflasi pilihan Fed (indeks perbelanjaan penggunaan peribadi) kekal sangat tinggi, dan isi rumah Amerika terus berbelanja lebih walaupun demikian.
Oleh demikian, Fed masih mempunyai sesuatu untuk diusahakan sebelum ia boleh mengisytiharkan bahawa inflasi telah dikekang. Oleh itu, mungkin terlalu awal untuk menjangkakan pembalikan langkah lembut daripada bank pusat AS.
"Memandangkan inflasi tidak berkelakuan seperti yang Fed inginkan, bank pusat akan keberatan untuk mengurangkan kadar kenaikan kadar sehingga terdapat bukti bahawa tekanan harga semakin berkurangan," kata penganalisis ING.
Nampaknya pembetulan USD bulanan sebanyak 4.5% mungkin berakhir Khamis lalu, dan acara minggu ini boleh menjadi pemangkin untuk kembalinya dolar ke paras tertinggi, mereka percaya.
"Dalam senario garis dasar kami, kami melihat bahawa dolar AS akan menguji paras tertinggi sekali lagi pada akhir tahun ini," lapor ING.
Minggu lepas, mata wang AS mendapat sokongan kukuh sekitar tahap 109.50.
Pada hari Isnin, ia melanjutkan momentum melonjak naik ke paras 111.00.
Kesinambungan lantunan mungkin menyasarkan kawasan tertinggi bulanan di zon 114.00.
Dijangka dalam jangka terdekat, dolar akan cenderung berkembang selagi ia didagangkan di atas garis sokongan lapan bulan, yang bergerak sekitar 108.50, diperkukuh oleh purata pergerakan (MA) 100 hari.
Dalam jangka panjang, USD akan terus menaik selagi ia kekal di atas purata pergerakan 200 hari pada 104.15.
Di tengah-tengah pengukuhan dolar AS dengan hadapan yang luas, pasangan mata wang EUR/USD merosot ke nilai terendah sejak 25 Oktober di kawasan 0.9875.
Menurut pakar Brown Brothers Harriman, walaupun angka inflasi zon euro lebih tinggi daripada jangkaan untuk Oktober, mata wang tunggal itu kekal tinggi. Apabila pasangan mata wang EUR/USD jatuh di bawah 0.9855, mereka menjangka ia akan menguji tahap rendah 21 Oktober dalam julat 0.9705.
Eurostat baru sahaja melaporkan bahawa harga pengguna di zon euro melonjak sebanyak 10.7% pada bulan Oktober. Penunjuk tersebut melebihi 10.3% yang dijangkakan oleh pasaran.
Sumber utama tekanan inflasi masih dikaitkan dengan kenaikan harga bahan api, manakala komponen tenaga meningkat sebanyak 41.9% tahun ke tahun.
Makanan menjadi faktor kedua terbesar dalam pertumbuhan inflasi, meningkat sebanyak dianggarkan 13.1% pada tahun hingga Oktober.
Pada masa yang sama, kenaikan harga adalah meluas dan memberi isyarat bahawa inflasi akan kekal di atas sasaran 2% Bank Pusat Eropah untuk tempoh yang panjang.
Jelas sekali bahawa ECB memerlukan kenaikan kadar yang lebih besar untuk mengawal inflasi. Dalam kitaran pengetatan dasar monetari sebelum ini, bank pusat menaikkan kadar utama kira-kira paras inflasi untuk mengatasi kenaikan harga.
Bagaimanapun, kini ECB berkemungkinan besar tidak mampu kerana beban hutang negara Eropah yang tinggi dan prospek ekonomi blok mata wang itu akan memasuki zon penguncupan pada suku keempat.
Inflasi terus meningkat, yang menyediakan ekonomi zon euro untuk musim sejuk yang teruk apabila kemelesetan berlaku, kata pakar strategi ING.
Nada kenyataan ECB selepas mesyuarat Oktober adalah kurang agresif berbanding yang dijangkakan. Ini menunjukkan bahawa pada masa hadapan kita tidak sepatutnya menjangkakan peningkatan besar-besaran dalam kadar, yang dilaksanakan oleh bank pusat pada minggu lepas, pakar percaya.
"Disebabkan keadaan ekonomi yang semakin lemah dan kemelesetan yang semakin hampir, kami berpendapat bahawa ECB akan menjadikan kenaikan kadar seterusnya sebagai langkah yang lebih kecil - sebanyak 50 mata asas," kata ING.
"Pada masa pertumbuhan ekonomi global dipersoalkan, kami percaya bahawa euro akan kekal di bawah tekanan. Senario itu merupakan sebabnya paras tertinggi Khamis lepas pada tahap 1.0089 dalam pasangan EUR/USD boleh menjadi tahap yang ketara. Menutup di bawah kawasan 0.9900-0.9910 minggu ini akan menyokong ramalan pilihan kami untuk EUR/USD, mengikut mana pasangan itu akan menguji semula paras terendah tahun ini berhampiran 0.9500," kata penganalisis bank itu.
Ahli ekonomi Commerzbank menjangkakan bahawa pasangan mata wang utama sekali lagi akan menunjukkan arah aliran menurun.
"Memandangkan jangkaan inflasi di zon euro telah pun terlepas daripada sasaran 2% ECB, kami bimbang walaupun kejutan inflasi yang paling kecil boleh menyebabkan dinamik pasangan EUR/USD yang tidak menggalakkan. Ini lebih berkemungkinan jika pasaran menganggap bahawa ECB tidak akan meningkatkan kadar faedah cukup kuat sebagai tindak balas kepada peningkatan inflasi, kerana ia mengambil kira keadaan ekonomi," kata mereka.
"Lambat laun, euro berkemungkinan akan kembali lemah, terutamanya berbanding dolar AS, kerana pasaran menganggap Fed lebih tegas dalam usaha menentang inflasi," tambah Commerzbank.
Pelabur bersiap sedia menjelang mesyuarat FOMC seterusnya, yang bermula pada hari Selasa dan berakhir pada hari Rabu.
"Selepas menyaksikan nada yang lebih seimbang daripada beberapa bank pusat lain, kebimbangan utama ialah sama ada kita akan melihat sesuatu yang serupa daripada Fed atau jika kita akan mendapat kejutan agresif," kata penganalisis Lombard Odier.
Oleh kerana kadar inflasi pilihan Fed adalah lebih daripada dua kali ganda sasaran 2%, terdapat sedikit keraguan bahawa bank pusat akan sekali lagi menaikkan kos peminjaman sebanyak 75 mata asas untuk kali keempat berturut-turut, membawa kadar utama ke tahap 3.75- 4.00%.
Tetapi apa yang akan berlaku seterusnya adalah kurang jelas.
Pada bulan September, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata bahawa pada satu ketika adalah wajar untuk memperlahankan kadar kenaikan kadar dan merumuskan bagaimana peningkatan paling mendadak dalam kos pinjaman dalam tempoh 40 tahun menjejaskan ekonomi.
Takrifan detik ini, atau sekurang-kurangnya parameternya, mungkin menjadi subjek perbincangan pada mesyuarat bank pusat minggu ini.
Ramalan bank pusat AS, yang diterbitkan pada akhir bulan lalu, mencadangkan bahawa kebanyakan pegawai Fed menjangkakan bahawa mereka boleh mula memperlahankan kenaikan kadar pada bulan Disember dan mencapai kadar puncak dalam julat 4.50-4.75% pada 2023.
Tetapi statistik yang dikeluarkan selepas mesyuarat FOMC September adalah tidak jelas.
Dan pada masa ini, pembuat dasar Fed telah menyatakan beberapa pendapat tentang perasaan mereka tentang kemungkinan kelembapan atau bahkan penagguhan seketika dalam menaikkan kadar.
Khususnya, ahli Lembaga Gabenor Fed, Michelle Bowman, berkata bahawa dia akan mencari tanda-tanda bahawa inflasi sedang menurun sebelum beliau ingin mengurangkan kadar kenaikan kadar.
Sementara itu, ketua Fed Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, menjelaskan bahawa beliau akan berpuas hati jika inflasi berhenti berkembang.
Tidak jelas sama ada dua hari perbahasan akan mencukupi untuk menyelesaikan perbezaan ini.
"Nampaknya Fed masih belum mempunyai konsensus mengenai saiz pilihan kenaikan Disember, yang mengehadkan keupayaan Powell untuk memberi cadangan," kata penganalisis Nomura.
Sebaliknya, seperti yang diramalkan oleh pakar ekonomi bank itu, ketua Fed akan menunjukkan beberapa data yang masih belum diterima sebelum sebarang keputusan dibuat, termasuk dua lagi laporan bulanan mengenai keadaan pasaran buruh AS dan, yang paling penting, data inflasi baharu.
"Fed mempunyai sedikit sebab untuk mengehadkan pilihannya untuk Disember, memandangkan pegawai yang paling dovish mungkin lebih suka mendapatkan lebih banyak maklumat tentang bagaimana risiko inflasi dan risiko pengetatan berlebihan berkembang sebelum menandakan perubahan dasar," kata penganalisis Barclays.
Jika Powell pada sidang akhbar pada hari Rabu menandakan kelembapan dalam kadar kenaikan kadar, dolar mungkin sekali lagi berada di bawah tekanan jualan.
"Fed harus menghantar isyarat jelas mengenai rancangan untuk memperlahankan kenaikan kadar dan nadanya harus lebih berhati-hati tentang keperluan untuk mengetatkan lagi untuk mencetuskan gelombang penurunan dolar yang lain pada minggu akan datang," kata penganalisis MUFG.
Jika Powell meremehkan kepentingan ramalan FOMC September, mengatakan bahawa ia mungkin berubah, ia akan menjadi petunjuk bahawa kadar dana persekutuan akhir mungkin melebihi 5%. Dalam kes ini, dolar boleh menamatkan minggu dengan pertumbuhan.
Pakar strategi Goldman Sachs percaya bahawa Fed mungkin menaikkan kadar melebihi 4.5-4.75%.
Menurut mereka, laluan untuk menaikkan kadar kepada 5% termasuk kenaikan sebanyak 75 mata asas minggu ini, 50 mata asas pada bulan Disember dan 25 mata asas pada bulan Februari dan Mac.
Bank itu menamakan tiga sebab untuk jangkaan kenaikan kadar oleh Fed selepas Februari:
1. inflasi tinggi yang tidak selesa;
2. keperluan untuk menyejukkan ekonomi apabila pengetatan dasar monetari berakhir dan pendapatan pelarasan harga meningkat;
3. pencegahan pelonggaran pramatang keadaan kewangan
Kenaikan kadar seterusnya Fed sebanyak 75 mata asas telah pun diambil kira sepenuhnya dalam sebut harga, tetapi ketidakpastian tentang apa yang bank pusat berhasrat untuk lakukan seterusnya menyokong dolar perlindungan sehingga menjejaskan mata wang tunggal.
Di bawah 0.9875, sokongan untuk pasangan EUR/USD berada pada 0.9835 (purata pergerakan 200 hari), dan seterusnya – pada 0.9800.
Sebaliknya, tanda 0.9960 (38.2% tahap anjakan semula Fibonacci) membentuk rintangan awal dalam laluan pergerakan ke 1.0000 (purata pergerakan 20 hari) dan 1.0050.
