Кажется, запрет майнинга криптовалют на уровне государств уже становится мейнстримом. Сегодня Иран стал очередным субъектом, запретившим добычу BTC. Но полноценный анализ показывает, что регуляторы упускают некоторые факты из вида.
Лавина отключений электроэнергии в крупных городах заставила Иран ввести временный запрет на добычу цифровых активов. Это один из признаков растущей обеспокоенности всего мира по поводу использования энергии майнерами.
Этот запрет последовал за региональным запретом на добычу в КНР, а также решением производителя электромобилей Tesla Inc. прекратить продажу автомобилей с использованием токена. Несмотря на явную спекулятивность заявлений Маска, которые мы уже анализировали, общая тенденция на «озеленение» продолжает развиваться, заставляя инвесторов в биткоин серьезно задуматься о его перспективах.
Иранские официальные лица выступили с обвинениями в сторону резкого роста добычи полезных ископаемых, а также роста производства и сокращения поставок гидроэлектроэнергии, в повальных отключениях электроэнергии, наносящих ущерб бизнесу и повседневной жизни.
Засуха, преследующая население, обострила ситуацию. Летняя жара, начавшаяся необычно рано, с одной стороны, и минимум осадков, с другой, привели к падению уровня воды в большинстве регионов. Это привело к сокращению поставок электроэнергии от гидроэлектростанций вполовину.
В противовес этому число пользователей выросло на 1 млн. Из этого миллиона только 16% пользуются услугами лицензированных поставщиков электроэнергии. Около 85% приходятся на нелегальную добычу полезных ископаемых, из-за чего бюджеты не дополучают налоги.
В Иране часто бывают отключения электроэнергии в засушливую летнюю погоду. Но жители второй по величине столицы Ближнего Востока говорят, что никогда не было так плохо.
Назанин, финансовый менеджер небольшой маркетинговой компании в Тегеране, которая зависит от онлайн-операций, говорит: «Самый короткий период, на который у меня отключали электроэнергию, длился около 3 часов. Отключают стабильно по два раза в день уже три дня подряд». В понедельник депутат Мохаммадали Мохсени Бандпайи заявил, что это отражается на возможностях медицинских учреждений, в том числе по содержанию холодильных камер для вакцины от коронавируса. Однако Минздрав отрицает, что больницы пострадали.
По данным Кембриджского университета, за первые четыре месяца прошлого года доля Ирана в добыче BTC составила 3,4%, что поставило его на шестое место в мире, а Китай намного впереди с 69,3%. По другой оценке аналитической компании Elliptic, доля Исламской Республики гораздо выше.
Как сообщает полуофициальное информационное агентство Tasnim, 50 лицензированных майнинговых центров Ирана расположены в 14 из 31 провинции Ирана. Они потребляют в общей сложности 209 МВт.
Правительство принимает жесточайшие меры против нелегальных майнеров, чтобы уменьшить давление на энергосистему. Борьба с добытчиками все больше напоминает боевик. Так, на борьбу с незаконными фермами привлечена служба разведки.
Ключевым источником разведданных в правительственных мерах по подавлению коррупции является сеть публичных информаторов, сообщающих о фактах добычи. В этом году Таванир удвоил максимальное вознаграждение за наводки до 200 миллионов риалов (873 доллара), что в 7,5 раза превышает минимальную месячную заработную плату.
По сообщениям государственных СМИ, в этом году власти изъяли сотни компьютеров, спрятанных в домах, заброшенных гаражах и промышленных объектах.
Мохаммадхассан Мотеваллизаде, исполнительный директор Tavanir, сказал, что штатных сотрудников даже стреляли при попытке получить доступ к предполагаемым незаконным объектам добычи полезных ископаемых.
Запрет вступает в силу немедленно и продлится до 22 сентября, заявил президент Хасан Рухани по государственному телевидению.
Как видим, в мире идет нешуточная борьба в попытке ограничить перерасход электроэнергии. Но что может остановить чрезвычайный спрос на биткоин? Чтобы ответить на вопрос, выживет ли биткоин, мы должны внимательно рассмотреть его природу. Ибо правда кроется в мелочах.
Спрос на «биток»: пресечь нельзя повысить
У ралли криптовалют, которое мы наблюдаем с начала пандемии, есть несколько сторон. Упустить хотя бы одну из них – значит, сильно недооценить рынок цифровых активов. Вот эти факторы:
1. В условиях пандемии инвесторы ищут новые возможности для кратко- и долгосрочного вложения.
Конечно, до сих пор ни один финансовый инструмент не позволял удовлетворить обе категории – как внутридневных трейдеров, так и паевые фонды. Цифровые активы, новые классы которых активно развиваются, стали Новой Меккой для обеих категорий вкладчиков. Сегодня здесь есть возможность купить токен «впрок» или поторговать валютой на коротких таймфреймах. К тому же частные инвесторы получили прямой доступ к биржевым инструментам – на свой риск и к своему удовольствию.
Сама структура рынка меняется, о чем мы уже говорили с вами ранее. Инвесторы хотят простые и понятные объекты для вложения, подходящие под любые цели. Мы можем бороться с биткоином, но нельзя бороться со всем рынком, который отчаянно ищет пристанище для финансов.
2. Пандемия научила нас не доверять банкам.
Банки, в том числе Центральные, облигации, ПИФы и индексы акций – это все хорошо. Но это все не выдерживает даже малейшего напора обстоятельств. Традиционные инструменты финансового инвестирования хороши на спокойном рынке. Но глобализация, кажется, закрыла для нас двери в спокойные времена. Экономические циклы укорачиваются, а новая экономическая парадигма заставляет даже зубров ФРС терять голову. В этих условиях инвесторы ищут новые способы получения прибыли, так как старые стремительно обесцениваются. И их сложно в этом винить.
Более того, если рассматривать криптовалюты сквозь призму легализации, то не произойдет ли с ними по мере роста запретов то, что происходит с любым дефицитным товаром – увеличение стоимости?
Конечно, прекращение майнинга биткоина напрямую ограничит его оборот, т.к. это две неразрывно связанные стороны. Но если биткоин станет валютой ограниченной элиты, как это отразится на его стоимости?
3. Отсутствие государственной и международной регуляции.
Криптовалюты невозможно отследить. Вы можете «найти и обезвредить» майнинг или дата-центр, вы можете объявить онлайн-обменки нелегальными. Но BTC по-прежнему неуловим. И здесь дело даже не в том, что благодаря этому своему свойству он пользуется особой любовью со стороны криминальных элементов. Биткоин прост в обращении. Несколько кликов – и сделка закрыта. Простота – это то, что не может предложить ни одна официальная валюта.
Сегодня китайская компания Bitmain наладила операции по добыче полезных ископаемых в США и Канаде, а множество местных поставщиков услуг обмена и кошельков открыли магазины в таких местах, как Гонконг и Сингапур. Последние предупреждения регулирующих органов могут ускорить этот процесс. 26 мая майнинговый стартап BitDeer из Пекина, основанный влиятельным крипто-предпринимателем Джиханом Ву, заявил, что заблокировал все интернет-адреса из Китая, чтобы компания больше не обслуживала граждан Китая. Huobi прекратила набор новых китайских пользователей для торговли рискованными криптовалютными продуктами на своей платформе, а также приостановила продажу оборудования и хостинг в стране. Более мелкие биржи криптовалютных фьючерсов, такие как XMEX, объявили о полной остановке.
Все это последствия регуляторной политики КНР. Но будем честны, уничтожит ли это криптоиндустрию? Всего лишь загонит ее в тень.
4. Биткоин – не деньги.
Неделю назад на Bloomberg вышла редакционная статья под названием «Чем бы ни был биткоин, он – не деньги».
В статье дается анализ последнего провала курса, а далее делается однозначный вывод: «Биткоин нестабилен. Другими словами, он не на пути к вытеснению традиционных государственных валют».
Но погодите, он уже их вытесняет – настолько, что стал реальной угрозой фиатным валютам.
Да, его курс нестабилен. В этом его проклятие, но в этом и его благословение. В условиях экономики, где курс доллара зависит от того, какие в детстве книжки читал глава ФРС, возможно, нам нужен принципиально новый подход к самому понятию валюты.5. Единый фронт биткоина – как работают общечеловеческие сделки.
Если завтра доллар обвалится до цента, мы увидим толпы американцев, осаждающих Белый дом в попытке обеспечить себе стабильное существование.
Удивительно, но когда биткоин падает на 20% и больше, никто не идет штурмовать правительственные или банковские учреждения. Волатильность – один из признаков биткоина. И рынок полностью принял и согласился с этой особенностью.
Вообще, весь рынок токенов – это один сплошной удивительный сюрприз для тех, кто не верит в силу устного договора. Оборот биткоина изначально не зафиксирован ни в одном нормативно-правовом документе. Порядок оплаты, проведение сделок – все это вы не найдете на бумаге с «мокрыми» печатями. А если найдете, например, в регламентных документах криптобирж, то это лишь внутрикорпоративный уровень, но не государственный или межгосударственный.
Криптовалюты напомнили нам о сущности фондового рынка, и вообще о сущности любой монетарной системы: в основе любого социального взаимодействия между людьми лежит неписанный договор о том, что мы считаем валютой, что мы считаем кредитным плечом или долговым обязательством. Сама условность этих понятий в очередной раз привлекает наше внимание благодаря введению в оборот криптовалют.
Нам кажется, что это «рынок» волатилен. Нам кажется, что криптовалюта не обеспечена. Но на самом деле с 1965 года, когда де Голль отправил в США несколько кораблей, набитых под завязку бумажным долларом, для обмена их на золото, что повлекло за собой реформы в денежном обороте, ни одна валюта мира на самом деле не обеспечена никакими ценностями. А если вы в это верите, попробуйте предложить, например, России выкупить Калининград, и вы быстро убедитесь, что за деньги можно купить далеко не все и не везде.
Все, что нужно, чтобы биткоин приобрел устойчивость, – привязать его к неким индексам, показателям или цифрам. Сама по себе эта привязка достаточно условна. И она работает только до тех пор, пока все согласны, что она работает.
6. Квазивалюта для квазирынка.
Далее авторы статьи говорят: «Если биткойн покупает один Tesla сегодня и только половину Tesla завтра, он бесполезен как средство платежа и сбережения (если только вы не преступник с ограниченными возможностями)».
На это я могу задать только один вопрос: а сколько на самом деле стоит Tesla? Мы говорим о цене ликвидности, которая включает только действительные активы компании? Или мы говорим о рыночной цене ее акций, курс которых ничуть не менее волатилен, и точно так же зависит от твитов Маска, как и BTC?
С начала двухтысячных объем спекулятивных сделок даже на сырьевых, традиционно реальных донельзя, рынках составил около 70%, и этот процент продолжает расти. Мы не торгуем пиццей. Производя 20 пицц, мы уже третье десятилетие торгуем правами на сотни тысяч пицц.
И да, когда речь идет о пицце, я предпочту бумажный эквивалент денег электронике, а электронику – цифре. Но когда речь идет об акциях, которые питаются только финансовыми капиталами трейдеров, и ничем более, я предпочту биткоин. Потому что это быстро, легко и анонимно.
Неужели вы думаете, что JP Morgan глупее меня, и предпочтут оставаться в обороте фиатных валют, а не спекулировать на «цифре»? Это нас приводит к следующему пункту.
7. Один за всех, и все против тебя.
Когда мы говорим о войнах в области регулирования криптовалют, мы неосознанно подразумеваем, что есть два больших лагеря – официальные инстанции и частные инвесторы.
На самом деле, субъектный состав крипторынка гораздо более пестрый. Здесь есть крупные частные инвесторы, вроде Илона Маска. Есть прайм-брокеры, представленные инвестиционными фондами в связке, такие как JP Morgan и Archegos, история которого не закончилась крахом. Так, сегодня обнародована информация о начале расследования финансовой деятельности Архегос, в связи с чем у ряда банков запросили документы об их операциях.
И хотя официально JP Morgan может резко критиковать цифровые активы, никто не мешает им тут же вовсю ими торговать для своих клиентов. Было бы глупо с их стороны отказываться от самого жирного на сегодня куска пирога, теряя при этом клиентов.
Можно уверенно сказать, что часть официальных лиц, выступая от лица государства, яро критикуют биткоины, но сами имеют на анонимных счетах не одну сотню, и даже не тысячу.
Во всем этом есть нечто тревожное для любого противника криптовалют. Потому что пока ФРС и другие правительственные учреждения осуждают, запрещают и ограничивают криптовалюты, они вовсю обращаются на рынке. Более того, крупные игроки перехватили инициативу у частных трейдеров и подняли обороты на принципиально новый уровень.
Мы приходим к тому, что сегодня торговля криптовалютами – сродни проституции (да простят меня коллеги) в том смысле, что да, это осуждаемый обществом «порок», но нет, мы не готовы отказаться от него.
И если Нидерланды пошли по пути легализации «домов терпимости», то после запрета в большинстве стран кто даст гарантию, что не появятся крипто-Нидерланды – со свободным обращением биткоина внутри страны, с возможностью обмена через национальную валюту на другие фиатные валюты? Это автоматически сделает такое государство лидером мирового экспорта – просто благодаря благоприятному финансовому климату. Монако покажется сараем в сравнении с уровнем жизни в таком государстве. А дальше уже можно пристегивать хоть гидроэлектростанции, хоть солнечные батареи – хватит на все.
С большой долей уверенности можно сказать, что легализация криптовалют, возможно, единственный близлежащий шанс на сверхбыстрый подъем экономики для стран третьего и четвертого мира, которые, откровенно говоря, чхать хотели на обеспокоенность развитых стран всеми парниковыми эффектами, вместе взятыми – у них голод, дифтерия и коронавирус. В пирамиде Маслоу они грызут дно снизу. После отстройки экономики, вероятно, и их обеспокоит исчезновение жирафов в саванне, но пока будем смотреть правде в глаза – это не ведущая проблема в «нижнем» полушарии.
Тот же Китай, который официально говорит твердо "нет" майнерам, доминирует в мире крипто-майнинга аж двум причинам: такие компании, как Bitmain, MicroBT и Canaan Inc., зарегистрированные в США, являются крупнейшими производителями машин для майнинга криптовалют; другие, такие как F2Pool и Poolin, запускают онлайн-сервисы, где пользователи объединяют свои вычислительные мощности и разделяют вознаграждения, чтобы повысить шансы на открытие новых монет. Китай также является домом для большинства шахтеров планеты - они работают со складов и центров обработки данных, которые используют дешевый уголь или гидроэнергетику в таких регионах, как Синьцзян, Внутренняя Монголия, Сычуань и Юньнань. По состоянию на апрель 2020 года Китай предоставил 65% мировых вычислительных мощностей для майнинга биткойнов по сравнению с 7% для занявшего второе место США.
8. Налогообложение.
Скажем прямо, вы хотели бы быть гражданином крипто-Нидерландов? О, да. Гражданство в таком государстве – это как родиться шейхом. Сразу все самые крутые ништяки, чистый воздух, улыбчивые соседи, и Солнце светит круглый год. В таких условиях проще задекларировать свои тяжелым трудом нажитые криптоценности, и спать спокойно, зная, что тебя не депортируют вымирать к оленям в тундру.
Сам уровень благосостояния – лучшая мотивация соблюдать законы, как это сейчас происходит в Сингапуре и ОАЭ. Впрочем, и там полиция бдит нарушителей. «Железный кулак в бархатной перчатке» – работающий вариант для государства с квазивалютой в качестве одной из основных.
9. Цифровые валюты – не конкурент.
Нужно понимать, что китайский цифровой юань – это прежде всего китайский юань, и только потом он цифровой. Цифровые валюты никакими особыми преимуществами не отличаются и не могут отличаться от фиатных. Сама суть государственного регулирования и привязки к ВВП, пусть даже с использованием блокчейна, сделает их бледным подобием любого криптоактива, не обремененного двухстами тысячами бюрократов. Да, для любого государства введение цифровой валюты – огромный шаг навстречу цифровому будущему. Но при вписании этой валюты в общую картину традиционной макроэкономики, от ее преимуществ останется лишь воспоминание. Хотя и это кусок на миллиарды долларов, и за него идет активная борьба. Речь идет о мировом господстве и никак не меньше.
Да и это еще не все. У биткоина есть то, чего нет у многих и многих фиатных валют – миссия.
10. Биткоин как символ.
Биткоин – это пиратский дублон. По своей сути, это символ свободы. Вызов, брошенный подрастающим гениальным поколением заскорузлой финансовой системе. Да, Эфир прекрасен, и, возможно даже, в будущем более экологичен. Но биткоин ценят не за это. Он был первым, и он продолжает менять систему так, как ни одна другая цифровая валюта.
Со своей стороны правительства вынуждены реагировать: объединяться в борьбе против криптоугроз, разрабатывать и внедрять аналоги, ограничивать выбросы углеводорода и финансировать альтернативные источники энергии. Биткоин дал толчок новой общественной эре, только поэтому он – легенда.
Биткоин и его следы
Лайонел Лоран, обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий Европейский Союз и Францию, бывший сотрудник Reuters и Forbes, говорит: «Истинную социальную стоимость Биткойна невозможно игнорировать». Будущее криптовалюты теперь неразрывно связано с реальными проблемами устойчивости, которая выходит далеко за рамки углеродного следа.
Это действительно так. Если в биткоин вложено слишком много, обесценивание этой валюты само по себе способно дестабилизировать экономику.
Однако «грязь» Биткойна по-прежнему вызывает серьезную озабоченность. Углеродный след «алчных» майнеров поднял тревогу во время пандемического роста цен в начале 2021 года. Теперь он неотделим от того, как политики, инвесторы и даже приверженцы с лазерными глазами смотрят на криптовалюту.
Так, одно исследование 2020 года по затратам энергии в расчете на одну монету, показало, что каждый созданный доллар в общей стоимости Биткойна несет ответственность за 0,49 доллара за ущерб здоровью и климату в США и 0,37 доллара в Китае. Это от 40 до 50% его валовой стоимости.
С другой стороны, печать бумажных денег тоже весьма затратна. Данные по затратам на печать рубля, например, тщательно скрываются. Но специалисты подсчитали, что в 2014 году чеканка монеты в 1 рубль стоит 4,6 рубля. Правда, с увеличением номинала это соотношение меняется.
Мы даже не учитываем затраты на содержание бюрократического аппарата, обслуживающего официальные государственные валюты, и прочая и прочая.
В то же время 40-50% ущерба климату – это весомый аргумент.
Альтернативой могут стать такие криптовалюты, как Эфир.
Сейчас Ethereum, как и BTC, работает с использованием системы доказательства работы, для которой требуется глобальная сеть компьютеров, работающая круглосуточно. Разработчики программного обеспечения в Ethereum годами работали над переводом блокчейна на так называемую систему доказательства доли владения, которая использует совершенно другой подход к защите сети, который также устраняет проблему выбросов углерода.
Ранее все попытки осуществить такой переход заканчивались неудачей. Но недавно Виталик Бутерин выступил с объявлением о том, что трудности позади. Переход на новый порядок вычисления – вопрос одного года.
Более того, этот сдвиг также радикально увеличит скорость транзакций, которые может обрабатывать Ethereum, что сделает его более конкурентоспособным по сравнению с существующими платежными сетями, такими как Visa или Mastercard.
В качестве доказательства ставки криптовалюта Ether заменяет оборудование и электричество в качестве капитальных затрат. Чтобы сделать ставку на новую сеть, пользователю требуется минимум 32 эфира. Чем больше эфира поставит пользователь, тем больше у него шансов быть выбранным для защиты следующего пакета транзакций, который будет вознагражден бесплатным, хотя и меньшим количеством эфира, как и в случае подтверждения работы.
На данный момент более 4,6 миллиона эфиров было размещено в так называемой цепочке маяков на сумму около 11,5 миллиарда долларов при цене эфира в 2503 доллара. Это означает, что после подтверждения ставки единственная стоимость электроэнергии будет приходиться на серверы, на которых размещены узлы Ethereum, как и в любой компании, использующей облачные вычисления.
«Я увереннее, чем месяц назад, – говорит Виталик. – Есть куча нетривиальных проблем, которые нуждаются в решении, но фундаментальная архитектура установлена и довольно многообещающа».
Иными словами, мы с вами наблюдаем ни много ни мало постепенный переход типично управленческих функций от правительств к частным разработчикам, которые вопреки всем антиутопическим пророчествам второй половины ХХ века оказались не алчными корпорациями, а сообществом гениальных ботаников, движимых не самыми корыстными мотивами.
Можно также ожидать введения в оборот «зеленого биткоина».
При этом главная проблема даже зеленого биткоина лишь маячит на горизонте. Ведь с переходом ферм на чистые источники энергии останется тепловой след. Да, отказавшись от дешевого угля, можно снизить выбросы CO2 в атмосферу. Но производство криптовалют по-прежнему будет основано на тепле, а значит, нагрев атмосферы продолжится.
Как видим, индустрия майнинга крайне оперативно реагирует на вызовы времени и потребности общества. Если честно, правительствам бы такую оперативность. И да, по криптовалютам будет нанесен еще не один десяток ударов. Но прогресс остановить невозможно. Если человечество негласно решило переступить национальные границы фиатных валют и упростить себе жизнь, самое мудрое, на что способны регуляторы, – это уловить тенденцию и встроиться в общий поток.
Кроме того, в ближайшее время вы должны быть готовы к сильной волатильности биткоина и его компании. Сейчас мы находимся в самом начале войны за валютные операции между стихийным рынком и правительствами. Никто сегодня не знает, выдержит ли легенда или падет в бою. Но блокчейн – это уже свершившееся настоящее. А значит, имеет смысл уже сегодня вкладываться в ее флагманы. Чтобы обезопасить свои вложения от рыночных скачков, рекомендуем вам статьи «Инвестируем в биткоин, не покупая биткоин...», которая научит вас грамотно распоряжаться свободными средствами, а также "NFT-токены: 6 причин, почему за ними будущее", позволяющую посмотреть на мир цифровых активов с неожиданной стороны.
