سال کے آغاز سے، گرین بیک کا وزن تقریباً 15 فیصد بڑھ چکا ہے، لیکن امریکہ میں سیاسی تعطل اس کے بادبانوں سے ہوا کو دستک دے سکتا ہے۔
امریکہ میں حال ہی میں ہونے والے وسط مدتی انتخابات کے ابتدائی نتائج سے ظاہر ہوتا ہے کہ ایوان نمائندگان میں ریپبلکنز اکثریت کے قریب پہنچ رہے ہیں، جب کہ سینیٹ کا کنٹرول توازن میں معلق ہے۔
جو بائیڈن کی صدارت کے پہلے دو سالوں کے دوران، کانگریس کے دونوں ایوانوں پر ڈیموکریٹس کا کنٹرول تھا، اور وائٹ ہاؤس کے میزبان کسی بھی اخراجات کے بل کو آسانی سے آگے بڑھا سکتے تھے۔
تاہم اب اگر ریپبلکنز ایوان زیریں اور ایوان بالا میں اکثریت حاصل کر لیتے ہیں تو امریکی انتظامیہ کو اپنے ایجنڈے کو آگے بڑھانے میں بڑی مشکلات کا سامنا کرنا پڑے گا۔
نتیجے کے طور پر، ایک ایسی صورت حال پیدا ہو سکتی ہے جسے "تقسیم حکومت" کہا جاتا ہے۔
تاریخی طور پر، اس کے حفاظتی ڈالر کے لیے منفی اور خطرناک اثاثوں کے لیے مثبت اثرات مرتب ہوئے ہیں، کیونکہ واشنگٹن میں سیاسی تعطل کسی حد تک سرمایہ کاروں کے لیے غیر یقینی صورتحال کو ختم کرتا ہے، کیونکہ امریکی پالیسی میں بڑے پیمانے پر تبدیلیاں مشکل ہوں گی۔
ایڈورڈ جونز کے حکمت عملی سازوں نے کہا، "تعطل کا منظر کچھ غیر یقینی صورتحال کو ختم کرتا ہے۔ حال ہی میں، بجٹ کے اخراجات اور ٹیکس اصلاحات سے متعلق کچھ رجحانات نے سرمایہ کاروں کو پریشان کر دیا ہے، خاص طور پر افراط زر کے تناظر میں،" ایڈورڈ جونز کے حکمت عملی سازوں نے کہا۔
انہوں نے کہا، "وسیع تر معنوں میں، یہ کمپنیوں کو یہ جانتے ہوئے کہ اس ماحول میں نئی قانون سازی، ضوابط، ٹیکس اصلاحات وغیرہ کو اپنایا نہیں جا سکتا، یہ جانتے ہوئے کہ وہ بجٹ تیار کرنے، منصوبہ بندی کرنے، بنانے کا موقع فراہم کرتا ہے۔"
اس کے علاوہ، ایک "منقسم حکومت" امریکی قرض کی حد پر تنازعات سے بھری پڑی ہے۔ فی الحال ایک حد ہے کہ کوئی ملک اپنے بلوں کی ادائیگی کے لیے کتنا قرض لے سکتا ہے۔ اس حد میں اضافے کو منظور کرنے میں ناکامی ریاست کے ڈیفالٹ کا خطرہ ہے۔
یہ ہمارے سامنے ان واقعات کی باز گشت لاتا ہے جو 2011 میں قرض کی حد کے ساتھ افراتفری سے پہلے تھے۔
یاد رہے کہ ریپبلکنز نے نومبر 2010 میں ایوان نمائندگان میں کامیابی حاصل کرنے کے بعد قرض کی حد کے معاہدے کو منسوخ کرنے کی دھمکی دی تھی، جب تک صدر براک اوباما نے اخراجات میں کئی کٹوتیوں کی منظوری نہیں دی تھی، اس کی حمایت کرنے سے انکار کر دیا تھا۔ دونوں فریقوں کو معاہدے تک پہنچنے میں جولائی 2011 تک کا وقت لگا۔ اس وقت تک، امریکی ڈالر انڈیکس تقریباً 9 فیصد گر چکا تھا۔
"ڈالر اب بھی اس حقیقت کی وجہ سے خطرے میں ہے کہ ڈیموکریٹس کانگریس کے کم از کم ایک ایوان کو کھو دیں گے۔ ریپبلکنز اگلے سال قرض کی حد بڑھانے کے بدلے اخراجات میں کمی کا مطالبہ کرتے ہوئے، وائٹ ہاؤس کے ساتھ دوبارہ فائرنگ شروع کرنے کی دھمکی دے رہے ہیں،" ڈی بی ایس بینک تجزیہ کاروں نے کہا۔
انہوں نے مزید کہا، "خرچوں میں کمی سے افراط زر کے بارے میں خدشات کو کم کرنے میں مدد ملنی چاہیے، اور امریکی قرض پر ڈیفالٹ کے خطرے کے ساتھ، یہ اس سال حاصل ہونے والی ڈالر کی مضبوطی کی پائیداری پر سوالیہ نشان لگائے گا۔"
اگرچہ کانگریس کے ایک چیمبر میں ریپبلکنز کی جیت اور اس کے نتیجے میں تعطل مزید مالی محرک کے لیے مسائل پیدا کر سکتا ہے، ساتھ ہی ساتھ حکومتی فنڈنگ کے وقت اور امریکی قرضوں کی حد کو لے کر ریپبلکنز اور ڈیموکریٹس کے درمیان تصادم کے امکانات کو بڑھا سکتا ہے، یہ ہیں 2023 کے مسائل، ایچ ایس بی سی کے تجزیہ کار کہتے ہیں۔
ماہرین کا کہنا ہے کہ منڈی سے زیادہ متعلقہ یہ سوال ہے کہ آیا کسی بھی انتخابی نتائج کا فعال طور پر مقابلہ کیا جائے گا، جو اس بارے میں ممکنہ خدشات کو جنم دے سکتا ہے کہ آیا 2024 میں ہونے والے صدارتی انتخابات کے نتائج کو قبول کیا جائے گا۔
لہٰذا، یہ حیرت کی بات نہیں ہے کہ بدھ کے روز حفاظتی ڈالر نے گراوٹ کی تین روزہ سیریز میں خلل ڈالا۔
بدھ کی ٹریڈنگ کے نتائج کے بعد، گرین بیک اپنے اہم حریفوں، بشمول یورو، کے خلاف تقریباً 0.8 فیصد تک مضبوط ہوا، تقریباً 110.30 پوائنٹس ختم ہوا۔
دریں اثناء، وال سٹریٹ کے کلیدی اشاریوں میں بدھ کو تیزی سے کمی واقع ہوئی۔ خاص طور پر، ایس اینڈ پی 500 2.08 فیصد کی کمی سے 3,748.57 پوائنٹس پر آگیا، جو پچھلے تین دنوں میں حاصل ہونے والے منافع کا تقریباً 65 فیصد تھا۔
حقیقت یہ ہے کہ ریپبلکنز نے وہ نمایاں کامیابیاں حاصل نہیں کیں جو رائے عامہ کے جائزوں نے تجویز کی تھیں۔
ابتدائی اعداد و شمار کے مطابق ریپبلکن نے ایوان نمائندگان میں 207 اور سینیٹ میں 48 نشستیں حاصل کیں جبکہ ایوان زیریں میں ڈیموکریٹس کی 184 نشستیں اور ایوان بالا میں 48 نشستیں ہیں۔
ایوان نمائندگان اور سینیٹ میں اکثریت حاصل کرنے کے لیے بالترتیب 51 اور 218 نشستیں درکار ہیں۔
اگرچہ ایوان زیریں کے کنٹرول کے لیے جدوجہد بہت کشیدہ ہے، ایوان بالا کا کنٹرول ایک دھاگے سے لٹکا ہوا ہے: جارجیا میں 6 دسمبر کو دوبارہ انتخابات ہوں گے۔
اسٹاک فروخت کرنے کی وجہ تاجروں کی یہ خواہش بھی ہو سکتی ہے کہ جمعرات کو امریکی افراط زر کے اعداد و شمار کے اجراء سے پہلے پورٹ فولیوز میں خطرناک اثاثہ جات کا حجم کم کر دیا جائے۔
بلومبرگ کی طرف سے حال ہی میں سروے کیے گئے ماہرین کی متفقہ پیشین گوئی سے پتہ چلتا ہے کہ اکتوبر میں ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں مجموعی افراط زر کی شرح نمو میں سالانہ کے لحاظ سے 8.2 فیصد سے 7.9 فیصد، اور بنیادی صارف قیمت انڈیکس 6.6 فیصد سے 6.5 فیصد ہو جائے گی۔
افراط زر کا ڈیٹا دسمبر کی میٹنگ میں شرح سے متعلق فیڈ کے فیصلے پر اثر انداز ہو سکتا ہے۔
اس وقت، فیوچرز مارکیٹ فیڈرل فنڈز ریٹ کے لیے بالترتیب 52 فیصد/48 فیصد کے تناسب سے اگلے ماہ اس کے 50/75 بی پی ایس اضافے کے امکان کا تخمینہ لگاتی ہے۔ یہ امریکی مرکزی بینک کی جانب سے شرح میں اضافے کی رفتار میں ابتدائی سست روی کے لیے سرمایہ کاروں کی امیدوں کے ساتھ اچھی طرح سے تعلق رکھتا ہے۔
یاد رہے کہ ایک ہفتہ قبل امریکی مرکزی بینک نے اگلی میٹنگ کے نتائج کے بعد اپنے ساتھ کے بیان میں اس بات کا اشارہ دیا تھا، حالانکہ بعد میں فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے ان الفاظ کے ساتھ مارکیٹ کو پریشان کردیا تھا کہ شرح کی چوٹی کی سطح پہلے کی توقع سے زیادہ ہوسکتی ہے۔
اب سرمایہ کار ایک اور غیر متوقع نتیجہ کی توقع کر سکتے ہیں۔ اس سال، تجزیہ کاروں نے مہنگائی کی شرح نمو کی حقیقی شرح کو مسلسل کم کیا ہے اور جولائی میں صرف ایک بار ان کا زیادہ تخمینہ لگایا ہے۔ اگر تازہ ترین اعداد و شمار پیشگوئیوں سے کہیں زیادہ نکلے تو اس سے امریکی اسٹاک مارکیٹ پر دباؤ پڑے گا اور ڈالر کو فروغ ملے گا۔
"کل تک، اسٹاک مارکیٹ ایسا لگ رہا تھا جیسے وہ توقع سے کم امریکی افراط زر کے اعداد و شمار کے لیے تیاری کر رہا ہے، جو کہ ہماری رائے میں، کافی خطرناک تھا، اس لیے کہ پچھلے چھ ماہ میں سے پانچ نے اس سمت میں حیرت کا اظہار کیا ہے۔ سی پی آئی انڈیکس کی نمو،" نیشنل آسٹریلیا بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا۔
"ہم سوچتے ہیں کہ اس بات کا ہر امکان ہے کہ ہم خطرناک اثاثوں میں ایک طویل اصلاح دیکھیں گے اگر ہم واقعی امریکہ میں افراط زر میں غیر متوقع اضافہ دیکھتے ہیں۔ حوالہ جات میں حقیقت یہ ہے کہ شرحیں طویل عرصے تک بلند رہیں گی،" انہوں نے مزید کہا۔
اس سے پہلے، بہت سے حکمت عملی ساز وسط مدتی انتخابات کے بعد امریکی اسٹاک مارکیٹ کے بے عیب ٹریک ریکارڈ کا حوالہ دینے میں جلدی کرتے تھے۔
ڈوئچے بینک کے مطابق، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس نے دوسری عالمی جنگ کے بعد سے وسط مدتی ووٹ کے بعد ہر 12 ماہ کی مدت میں اضافہ کا مظاہرہ کیا ہے۔
لیکن کچھ ماہرین اس بار ایسی توقعات کے خلاف انتباہ دیتے ہیں، اس غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر کہ فیڈ کتنی جلدی افراط زر کو روک سکے گا اور منڈی کے لیے مالیاتی پالیسی کی اپنی نقصان دہ سختی کو روک سکے گا۔
درحقیقت، اگرچہ انتخابات کا نتیجہ کچھ غیر یقینی صورتحال کو دور کر سکتا ہے، لیکن سرمایہ کار اسٹاک کے امکانات کے بارے میں فکر مند رہتے ہیں۔
ابرڈن کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ "اگلے سال کی آمدنی کے تخمینے ابھی بھی بہت زیادہ ہیں، فیڈ کی پالیسی اب بھی سخت ہے، اور افراط زر اب بھی بہت زیادہ ہے"۔
اس طرح، یہاں تک کہ اگر ہمیں امریکی افراط زر کے لیے متوقع سے بہتر اعداد و شمار ملتے ہیں، تب بھی اس بات کا امکان زیادہ ہے کہ وہ اسٹاک میں صرف ایک قلیل مدتی بحالی کا سبب بنیں گے۔ جلد ہی، اسٹاک مارکیٹ اچھی طرح سے دوبارہ گھوم سکتا ہے.
بڑے امریکی اسٹاک انڈیکسز پر فیوچرز جمعرات کو فلیٹ ٹریڈ کر رہے تھے، جو منڈی کے محتاط جذبات کی عکاسی کرتے ہیں۔
کھلاڑی ریاستہائے متحدہ میں صارفین کی قیمت کے اشاریہ پر اکتوبر کے اعداد و شمار کے اجراء کی توقع میں سرگرم ہونے سے گریز کرتے ہیں۔
خطرات سے بچنے کا مسلسل رجحان ڈالر کو یورو سمیت اپنے اہم حریفوں کے خلاف اپنی پوزیشن برقرار رکھنے میں مدد کرتا ہے۔
منڈی کے شرکاء اب گزشتہ ہفتے فیڈ کے بعد ڈالر کی اگلی حرکت پر غور کر رہے ہیں، ایک طرف، امریکی شرحوں میں بلند ترین چوٹی کی اطلاع دی، اور دوسری طرف - قرض لینے کے اخراجات میں اضافے کی سست رفتار کی طرف ممکنہ منتقلی کا اشارہ دیا۔
کچھ سرمایہ کاروں کی توقع ہے کہ ایف او ایم سی کے حکام مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے بارے میں زیادہ محتاط رہیں گے، جو کہ گرین بیک کے لیے ہیڈ ونڈ کا کام کرے گی۔ اسی وقت، دوسروں کو توقع ہے کہ اگر فیڈ پالیسی کو معمول پر لانے کے لیے جارحانہ مہم کو تیز کرتا ہے تو امریکی کرنسی اوپر کی رفتار کو برقرار رکھے گی۔
سکاٹیا بینک کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ڈالر کے لیے امکانات کم گلابی ہوگئے ہیں۔
انہوں نے کہا کہ "ڈالر کی موجودہ قدر میں اضافے کے باوجود، وسیع تر رجحانات کمزور ہیں، اور ہمیں اب بھی یقین ہے کہ ڈالر کے لیے تیزی کا دور ختم ہو گیا ہے اور یہ کہ امریکی کرنسی مستقبل میں مزید کمزور ہونے کا خطرہ ہے"۔
حالیہ ہفتوں میں گرین بیک کئی سالوں کی بلندیوں سے پیچھے ہٹ گیا ہے کیونکہ سرمایہ کاروں نے ایک مہینوں کی امریکی ڈالر ریلی کے بعد منافع لیا اور جیسا کہ یہ قیاس آرائیاں بڑھ رہی ہیں کہ فیڈ ڈالر کو سپورٹ کرنے والے سود کی شرح میں اضافے پر پردہ بند کرنے کے قریب ہے۔
بینک آف سنگاپور کے تجزیہ کاروں نے کہا، "ہم سب جانتے ہیں کہ گرین بیک کسی وقت کم ہونے کا امکان ہے - بڑا سوال یہ ہے کہ یہ کب ہوگا۔"
"ہم سمجھتے ہیں کہ حالیہ واپسی ڈالر کے اضافے کا خاتمہ نہیں بلکہ استحکام ہے، اور اس کی وجہ یہ ہے کہ ہمارے خیال میں فیڈ نے ابھی تک افراط زر سے لڑنا ختم نہیں کیا ہے جب تک کہ اعداد و شمار واقعی مضبوط نہیں ہوتے اور ہمیں یہ سوچنے پر مجبور کرتے ہیں کہ افراط زر ایک بار کم ہونے والی ہے۔ سب کے لیے،" انہوں نے مزید کہا۔
2022 میں، امریکی کرنسی نے متاثر کن نتائج دکھائے، اس سطح تک پہنچ گئے جو 20 سال سے زیادہ عرصے میں نہیں دیکھی گئی۔ اگرچہ ڈالر کی چوٹی اس وقت آسکتی ہے جب فیڈ آخرکار مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے عمل کو سست کر دیتا ہے، پرنسپل اثاثہ جات کے انتظام کے حکمت کاروں کے مطابق، یہ اکیلے امریکی ڈالر کی قدر میں کمی کا سبب بننے کے لیے کافی نہیں ہو سکتا۔
"ماضی میں، امریکی کرنسی کو تبدیل کرنے کے لیے عالمی نمو کے امکانات کو بہتر بنانا بھی ضروری تھا۔ اس طرح، جب کہ ڈالر کی قدر بڑھی ہوئی ہے، اس کی مضبوطی میں کردار ادا کرنے والے عوامل برقرار ہیں۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ امریکی ڈالر کی شرح مبادلہ کی شرح نمو 2023 میں جاری رہنے کا امکان ہے،" انہوں نے کہا۔
فیڈ کے سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین 2023 میں ڈالر کے لیے ایک ٹیل ونڈ دیکھ رہے ہیں، یہاں تک کہ اگر امریکی مرکزی بینک نے شرح سود میں اضافہ سست کر دیا یا روک دیا۔
گرینسپن نے کہا، "اگرچہ، جیسا کہ کچھ پیشن گوئی کرنے والوں کی توقع ہے، 2023 کے پہلے نصف میں امریکہ میں افراط زر کی شرح عروج پر پہنچ جاتی ہے، اور فیڈ شرح کو کم کر دیتا ہے یا یہاں تک کہ روک بھی دیتا ہے، تب بھی ڈالر کے پاس ٹیل ونڈ رہے گا جو اسے سپورٹ کرے گا۔"
ان کی رائے میں، گرین بیک کی ترقی کو دنیا کے دیگر سرکردہ مرکزی بینکوں کے مقابلے میں فیڈ کی جانب سے مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کے تیز رفتار راستے سے سہولت فراہم کی جانی چاہیے۔
گرینسپن کا خیال ہے کہ اس کے علاوہ، فیڈ فعال طور پر اپنی بیلنس شیٹ کو کم کر رہا ہے، اور یہ عنصر مستقبل میں ڈالر کو مضبوط مدد فراہم کر سکتا ہے۔
