Сейчас из Британии поступают данные отчетов за февраль и некоторые цифры по ставкам на март. В 15:00 по МСК будет обнародован протокол заседания Комитета, из которого мы узнаем о планах в отношении монетарной политики Великобритании на ближайший квартал.
Главным вопросом остается повышение процентной ставки. Эксперты не ожидают, что ЦБА «закрутит гайки» и поднимет процентную ставку.
Однако на фоне очевидных успехов британцев в сфере вакцинации от коронавируса Covid-19, что позволило экономике уже в феврале выйти на уровень выше прогнозируемого аналитиками, эксперты полагают, что ужесточение политики все же состоится – в более мягком русле.
Дело в том, что губернатор Банка Эндрю Бейли известен своей приверженностью к политике «противовесов и сдерживаний». Безусловно, он попытается уравновесить улучшающиеся перспективы благодаря вакцинации для более устойчивого роста в будущем. Кроме того, Англия получает свою выгоду также и от широкого финансирования экономики, развернутого в США.
Элизабет Мартинс, старший экономист HSBC Holdings Plc., говорит: «После февральского заседания BOE хороших новостей стало еще больше. К ним относятся и новости из США о стимулирующих мерах».
Эксперты уверены, что пока Комитет в составе 9 членов по-прежнему проголосует за сохранение процентной ставки на старом уровне 0,1%, а также целевых показателей закупки активов на общую сумму 895 млрд фунтов (1,2 трлн долл.).
Однако на Банк влияет ряд других факторов.
Пока доходность облигаций всех правительств растет в той или иной степени. Даже эталонные облигации США все еще показывают прирост. Исключением являются только облигации Мексики и Китая. В ответ на этот рост Центральный европейский банк на прошлой неделе объявил об ускорении обратных закупок. Но политика Англии, вероятно, пойдет по другому пути.
Так, в понедельник Эндрю Бейли сказал, что, хотя они «внимательно наблюдают за рынком, поводов для беспокойств пока нет».
На самом деле это действительно так. Из-за пандемии коронавируса мировая экономика находилась в состоянии рецессии. Возможно, естественный путь восстановления – именно то, что нужно, чтобы не усилить инфляцию, что очень вероятно для экономики США.
Банк Англии в настоящее время покупает до 4,4 млрд фунтов стерлингов в неделю в рамках программы по поддержки активов, общая сумма которой оценивается в 150 млрд фунтов/год.
Поэтому, говорят экономисты, у этого регулятора еще остается задел на то, чтобы увеличить объемы закупок, если рынки вдруг станут более пессимистичными.
Специалисты Bloomberg говорят о том, что вероятность услышать сегодня новости об увеличении закупок невелика: «На данный момент Банк видит свою цель в том, чтобы не посылать рынку слишком «голубиных» сигналов с тем, чтобы не спровоцировать дальнейший рост (инфляции – прим. авт.)»
В целом у Великобритании хорошие перспективы в области экономики. Показатели ВВП за первый квартал выше, чем прогнозировалось. Банк ожидает более быстрого восстановления после пандемии, чем ожидалось ранее, – до конца 2021 года «с тенденцией к снижению этого периода».
Центробанк Англии ранее заявлял, что не собирается ужесточать кредитно-денежную политику до «достижения устойчивого роста экономики и инфляции на уровне 2%».
В то же время главный экономист Банка Энди Холдейн призывает членов Комитета быть осторожнее с инфляцией, называя ее «возбужденным тигром, которого тяжело приручить».
Инфляция оставалась ниже 2% на протяжении последних полутора лет. Теперь ожидается некоторый рост, не в последнюю очередь благодаря антикризисным мерам США. Также роль играет стоимость энергоносителей, но Банк Англии уверен, что сможет справиться с этими колебаниями.
Прогнозируется, что уровень безработицы, остающийся достаточно высоким, поможет удержать инфляцию в узде. При этом канцлер казначейства Банка Англии Риши Сунак продлил выплаты пособий тем, кому было запрещено проводить деятельность в рамках ограничений в связи с коронавирусом.
Премьер-министр Борис Джонсон перед этим также обрисовал пути выхода Великобритании из изоляции, что говорит о том, что правительство имеет четкий антикризисный план. Это успокаивает рынки.
Главный экономист Morgan Stanley Джейкоб Нелл говорит, что ситуация существенно улучшилась: «Январский ВВП был оптимистичным, было проведено смягчение налогово-бюджетной политики, и вакцинация продолжает развиваться. В феврале также был хороший прогноз, и они (Банк Англии) захотят подождать до мая, снова сделать расчеты и затем дать четкий сигнал».
Bloomberg сообщает, что население Британии накопило более 125 млрд фунтов избыточных капиталов. За последний год эти сбережения преумножались из-за невозможности провести отпуск за границей, посещать рестораны и развлекательные мероприятия. Готовность потратить эти финансы – краеугольный камень всей денежной политики правительства Англии.
Официальный правительственный прогноз составляет до 5% высвобожденных «из кубышки» средств, но Бейли соглашается, что это «скромная оценка».
Холдейн подтверждает, что эта цифра может быть намного больше, если экономика поведет себя по принципу «сжатой пружины» и даст двузначный прирост за год. Более осторожный Гертян Влиге отмечает, что выраженный эффект будет даже от небольших изменений с этим пулом сбережений.
В целом подход Британии по преодолению рецессии экономики из-за пандемии коронавируса выглядит куда более оправданным. Правда также и в том, что правительство Британии более едино в своей финансовой политике, и правящей партии нет необходимости «протаскивать» законы в ближайшем будущем, как Байдену с его законопроектом об инфраструктуре.
С 19:45 17 марта по МСК пара GBPUSD продемонстрировала впечатляющий рост с отметки 1,3858 до 1,3946 (накануне заседания FOMC), что отразило недоверие инвесторов к результатам заседания и символизировало отток из доллара в фунт. Сейчас пара фунт/доллар демонстрирует стабильный прирост и котируется по 1,3963, показывая краткосрочный рост даже до 1,3995. На мой взгляд, на сегодняшний день это оптимальная валюта для открытия лонг-позиций.
