Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели показала уверенный рост. Напомним, что европейская валюта находится в восходящем тренде уже 2 года. Сначала можно было говорить о том, что протекает коррекция против предшествующего падения, затем – что рынок ожидает смягчения монетарной политики ФРС(так как инфляция в США начала снижаться). Однако время идет, доллар дешевеет, возникает вопрос: сколько еще на доллар будут влиять одни и те же факторы?

Давайте задумаемся, коррекция – это хорошо, но она совпадает по времени с началом снижения инфляции в США. Таким образом, пара уже достаточно скорректировалась на одном только этом факторе(все-таки 2 года). На этой неделе ФРС официально приступила к смягчению монетарной политики – доллар все также падает. Если рынок не отрабатывал «авансом» снижение ставок в США, то на основании чего доллар падает уже 2 года?

Конечно, все на валютном(и любом другом рынке) зависит от спроса и предложения. Крупные игроки(маркет-мейкеры) могут торговать вне зависимости от макроэкономической статистики или фундаментального фона. Проще говоря, именно они располагают капиталами, которые способны двигать цену вверх или вниз, а не частные трейдеры. Как правило, фундаментальный фон(который отражает финансовые условия, финансовые перспективы, действия ЦБ, перспективы экономики) совпадает с действиями крупных игроков. Но сейчас явно не такое время.

Европейская валюта продолжает игнорировать смягчение политики ЕЦБ. Состояние европейской экономики остается слабым, близким к стагнации, уровень безработицы выше, чем в США, а инфляция находится около целевой отметки. Однако все эти факторы абсолютно не учитываются, поэтому нам остается смотреть только на технический анализ.

После небольшой коррекции вниз, цена возобновила рост. Ниже критической линии закрепиться она не смогла, поэтому нет ни одного признака завершения среднесрочного восходящего тренда, который все еще является коррекцией против более сильного предшествующего падения.

Анализ COT.

Последний отчет COT датирован 17 сентября. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров долгое время остается «бычьей». Попытка медведей перейти в зону собственного превосходства с треском провалилась. Нетто-позиция некоммерческих трейдеров (красная линия) снижалась во второй половине 2023 года и первой 2024, а коммерческих (синяя линия) – росла. В данное время профессиональные игроки вновь наращивают лонги.

Мы по-прежнему не видим никаких фундаментальных факторов для укрепления европейской валюты, а технический анализ говорит о нам о нахождении цены в зоне консолидации – проще говоря, во флэте. На недельном таймфрейме отлично видно, что с декабря 2022 года(!!!) пара торгуется между уровнями 1,0448 и 1,1274. То есть из семимесячного флэта мы перешли в 18-месячный.

В данное время красная и синяя линии отдаляются друг от друга, что говорит о наращивании Long-позиций по евровалюте. Однако в рамках флэта такие изменения не могут быть основанием для долгосрочных выводов. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» сократилось на 10,5 тысячи, а количество шортов – выросло на 1,2 тысячи. Соответственно, нетто-позиция сократилась на 11,7 тысячи. Потенциал падения у евровалюты по-прежнему сохраняется.

Обзор макроэкономических событий:

В Евросоюзе на этой неделе не было интересных событий. Единственным более или менее важным отчетом стала инфляция, но она была опубликована во второй оценке, которая ничем не отличалась от первой. В пятницу состоялось выступление Кристин Лагард, которая не дала никакой новой информации. Ну а рынок всю неделю отрабатывал заседание ФРС. Начиная с понедельника, доллар падал на ожиданиях «голубиного» решения ФРС, в среду он падал на принятии «голубиного» решения ФРС, в четверг и пятницу – рынок продолжал отрабатывать «голубиное» решение ФРС. То есть одно и то же событие рынок отрабатывал пять дней подряд. Таким способом доллар может падать еще очень долго. Ведь уже сейчас можно начать отрабатывать будущие провальные NonFarm Payrolls и безработицу, затем(когда они выйдут в начале октября) можно еще раз их отработать. Потом можно ожидать нового «голубиного» решения ФРС, хотя уже сейчас известно, что ставка будет снижена на следующем заседании еще на 0,25%.

Ознакомьтесь с другими статьями автора:

Анализ торговой недели 16 – 20 сентября по паре GBP/USD. Отчет COT. Очередной праздник на улице фунта.

Торговый план на неделю 23 – 27 сентября:

Длинные позиции: На 24-часовом таймфрейме пара торгуется выше всех линий индикатора Ишимоку, но, с точки зрения фундамента и макроэкономики, продолжение роста европейской валюты по-прежнему выглядит очень сомнительно. Поэтому мы весьма скептически относились и относимся к такому варианту. Помимо этого, на недельном ТФ у нас царит флэт. Таким образом, длинные позиции и раньше были очень опасными, а в данное время(когда цена находится в верхней области бокового канала) они являются попросту неактуальными.

Короткие позиции: Что касается продаж пары EUR/USD, то они в данное время по-прежнему более перспективны. Во-первых, цена находится у верхней границы нового флэта – уровня 1,1274. Во-вторых, оснований для долгосрочного роста у евровалюты как не было, так и нет. В-третьих, рынок уже с лихвой отработал фактор смягчения монетарной политики ФРС. В-четвертых, индикатор RSI на недельном ТФ заходил в область перекупленности. Если такое положение вещей не будет продолжаться еще пару лет, то американская валюта начнет отвоевывать несправедливо потерянные позиции.

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).